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别闭着眼对里面冲了:联通A股股价已经是港股2.4倍

作者:  时间:2017-08-22 10:22:39

截止8月21日收盘,中国联通(9.0400.829.98%)A股股价为8.22元,中国联通H股股价为12.36港元(10.52元人民币)。

  华创证券分析表示,中国联通港股是实际运营公司的资产的主体,A股是港股部分权益的股权公司。所以理论上讲港股的资产和A股的资产是1:0.333的关系。从此对应关系可知,中国联通A股股价已经是H股的2.4倍。

  分析称,中国联通港股2000年上市,放入的资产是联通运营实体,也就是实际开展盈利的业务。联通集团成立联通BVI公司,持股港股的40.61%股份;在2001年,联通集团把其拥有联通BVI公司51%的股份作为资产和四部委出具的现金资产打包作为一个公司,在A股上市,所以在A股上市的联通资产是没有运营资产的,是股权+现金来上市的,经过多年重组之后,目前A股上市公司持有联通BVI公司82.1%股权。

  所以中国联通港股和A股的关系就是:40.61%*82.1%=0.333,也就是说港股那边联通作为实际运营资产,产生1元的收益,归属到大股东联通BVI公司就是0.406元的收益,A股这边的上市公司只有BVI公司的82.1%股份,也就是说只有0.33元的收益。

  据此测算,中国联通复牌前A股市值为1583亿元,港股市值2440亿元市值(理论上对应的A股市值是812亿),也就是说A股比港股贵了95%,由此可见中国联通港股的价值洼地凸显。



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