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周期股卷土重来 环保限产将推升部分周期行业价格预期

作者:  时间:2017-08-25 11:05:01

25日盘中,煤炭、钢铁、有色等周期板块再度发力走强,截至目前,煤炭板块整体涨逾2.5%,钢铁板块涨1.1%。个股方面,露天煤业山西焦化韶钢松山等涨幅超6%,山西黑猫、开滦股份新钢股份刚泰控股等均走强。

  环保部昨日正式公布了《京津冀及周边地区 2017—2018 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》,按照《方案》,多个行业的生产将在秋冬季受限。《方案》提出,推进医药、农药等化工类,汽车制造、机械设备制造、家具制造等工业涂装类,包装印刷等行业VOCs(挥发性有机物)的综合治理。在2017年10 月底前,各地需基本完成整治工作。对于未完成VOCs治理改造的企业,将依法实施停产整治,纳入各地冬季错峰生产方案。

  《方案》指出,将加快重点行业排污许可证的核发。10月底前,需全部完成电力、钢铁、水泥企业排污许可证的发放工作。今年底前,将完成铜铅锌冶炼、电解铝、原料药制造、农药等行业排污许可证核发工作。未依法取得排污许可证排放污染物的,依法依规予以处罚。对不按证排污的,依法实施停产整治,并处罚款;拒不改正的,依法实施按日计罚。

  此外,京津冀地区的建材行业将全面错峰生产,钢铁焦化铸造行业将部分错峰生产,有色化工行业将优化生产调控,大宗物料实施错峰运输。

  兴业证券认为,环保限产下,将继续压缩部分周期行业的供给端,进而推升价格预期,提升行业集中度。

  广发证券表示,三、四季度预计更多省市将迎来环保核查高峰。投资机会上,重工业如钢铁、水泥、造纸、印染等产业公布限产、错峰生产等规划甚至开始执行,建议关注周期品的供给侧产能收缩。考虑到清洁供热(如煤改气、集中供暖等)涉及环保核察+民生工程+供给侧改革,改造需在10月底供暖季前完成,预计京津冀及周边区域清洁供暖改造将进入爆发期,建议重点关注联美控股百川能源迪森股份金鸿能源等。

  【券商分析】

  国泰君安:上涨动能弱化 调整后周期股有望迎来第三波

  国泰君安李少君日前发表研报观点称,中央环保督查进行中,环保限产助力供给侧改革,供给偏紧。金九银十是检验周期需求的重要信号,到时周期第三波或将展开。

  今年年初到2月末,经济预期改善以及春季开工旺季下周期表现突出;3月到5月,经济预期前高后低和金融监管调控下消费崛起;5月中到7月,经济韧性超预期、中报数据超预期叠加环保限产与供给侧改革,周期年内第二波。现在,7月经济数据弱于预期、相关监管部门的表态,使得近期周期上涨动能减弱。

  7月经济数据显示生产、消费、投资全面回落,剔除3月和6月季末数据异动,数据比较平稳,夏季的连续高温天气以及环保督查下的限产是影响生产和投资的主因。8月数据或受高温天气持续以及第四轮环保督查的影响,金九银十是检验经济韧性与周期需求的重要信号。

  周期上涨动能弱化,调整后有望迎来周期第三波。供给方面,现在中央环保督查依然在进行中,环保限产助力供给侧改革,供给偏紧。库存方面,主要工业品库存处于历史低位。需求方面,金九银十是检验经济韧性与周期需求的重要信号,到时周期第三波或将展开。



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