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2017.09.21军工板块操作战略配置

作者:  时间:2017-09-21 09:12:30

【军工】直博会映射直升机千亿市场,板块进入战略配置期

本周核心观点

1、2017年9月14日,第四届中国天津国际直升机博览会开幕。本次展会吸引了来自全球22个国家和地区的403家厂商参展,共有98架参展飞机进行动态或静态展示。武直-10、武直-19等多款陆军主力机型纷纷亮相,中俄合作研制的重型直升机模型、10吨级通用型直升机发动机也在本次航展上展出。

 

2、直升机市场空间巨大,军机装备拐点即将来临。军用市场:军用直升机数量不足,未来存在庞大市场增量:直-8系列、直-9系列、武直-10等存量型号将持续稳定列装,10吨级通用型直升机有望即将进入量产期。我们预计至 2020 年,中国军用直升机数量将达到 1100-1200架,比当前新增约 300 架,市场空间约为 300亿元。民用市场:我国民用直升机注册数量仅为 809 架,仅为美国的 1/18,增长潜力较大。我国每年新增直升机数量约为300架,按平均单价 1000万估算,民用直升机每年市场规模高达30亿元且在不断增长中。

 

直升机产业链首推中直股份。中直股份为中航直升机唯一上市平台,是国内直升机的龙头企业。在军民市场双轮驱动下,公司存在较大投资机会。

 

3、板块进入战略配置期,同时关注混改带来的阶段性机会。进入下半年,军工行业内外影响因素逐渐向积极方面演变,正处于曙光乍现的黎明前夜。外部因素:18年国防预算增速有望触底反弹;军队体制改革影响将逐步消除。内部因素:海空军新产品列装+军工体制改革双拐点临近。新装备列装新周期+军改订单补发效应将提升产业链业绩预期,军工科研院所改制、军民融合、定价机制等改革将持续取得实质突破。当前市场对于行业基本面改善预期差较大,市场情绪、配置比例均处于低点,正是战略性配置军工板块的较佳时机。建议标的两极配置(产业链龙头+优质民参军),首选国家队龙头。

 

另外,第三批混改名单已完成遴选,短期可关注军工混改带来的阶段性机会。建议关注南船、兵器、兵装、航天的小市值公司,例如中船科技、长春一东、北方股份、航天晨光、康拓红外、湖南天雁等。

 

4、重点推荐组合

 

国家队龙头:中直股份、中航机电、中航光电、国睿科技;

 

优质民参军:天银机电、银河电子、航新科技、海兰信。



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