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济川药业:OTC领域持续拓展,看好Q3--Q4业绩改善

作者:  时间:2017-09-28 09:58:28

济川药业:OTC领域持续拓展,看好Q3--Q4业绩改善。


①【符合产业趋势的OTC领域拓展,持续推荐】自2016年中开始,我们持续推荐济川药业,核心逻辑在于目前医院端整体二次议价压力比较大的系统性风险下,我们看好在OTC领域持续深耕的公司的积极拓展。


②【公司产品力/隐形资产在OTC领域拓展过程中得以验证】在近期路演中,我们持续强调,处方药企业向OTC领域拓展所面临的核心困难在于产品单一和定价体系,再次是渠道管控。而济川药业存量和增量产品基于传统医院端销售体系的特色,具备较强的定价能力,这种定价能力源于产品的独家剂型(蒲地蓝)、独家品种(小儿豉翘)、首仿(蛋白铁)、儿科依从性规格(黄龙止咳)等特点,而且这些特点具备较强的持续性,进入壁垒较高,而这些特点也让我们有理由认为公司在OTC领域的拓展具备较强的可操作性。


③【短期OTC模式探索积极,长期多产品发力可期】基于如上特点,公司对于OTC领域拓展在拓展中不断探索,我们认为二季度OTC事业部新政策的推出,小儿豉翘、健胃消食等存量产品及增量的产品在OTC的拓展,有望在中长期逐步打造公司在OTC领域的品牌,长期空间可期。


基于以上逻辑,我们看好公司2017年下半年趋势向上及明年业绩的确定性,持续推荐。



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