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期货配资:产油国意图停止原油减产计划?本轮油价上涨幅度或将有限

作者:  时间:2018-06-14 15:00:04

6月22日至23日,OPEC将与以俄罗斯为代表的产油国在维也纳开会,讨论原油减产协议的现况与未来决策。但在6月12日发布的OPEC月报显示,会议之前,参与减产的两个最大产油国——沙特和俄罗斯已开始增产。


月报显示部分国家油产提高


此前,在OPEC与以俄罗斯为首的组织外产油国达成的减产协议中,俄罗斯承诺以2016年10月产油量1125万桶/日为基准,减产30万桶/日。而沙特则承诺日均产油量不超过1005.8万桶。

 

不过,本周三发布的OPEC月报显示部分国家的油产已经有提升趋势。报告中称沙特5月原油产量环比增长16.14万桶,增至1003万桶/日。受沙特增产影响,OPEC在5月份的整体原油产量增加3.54万桶,至3186.9万桶/日。第三方机构统计也显示,沙特5月油产更接近1000万桶大关,环比增加8.55万桶,至998.7万桶/日。

 

据称,俄罗斯计划提议参与减产的国家,将各国的产量上限设定回2016年10月,并且“按比例”分享180万桶/日的增产指标。如果通过成员国的投票,这一提议最早可以在7月开始实施,三个月内就能实现按照这一限额的增产。




分析称,由于委内瑞拉、安哥拉和墨西哥等成员国没有能力增产,这个提案仅对有剩余产能的国家构成利好。而油价过高压抑了原油需求或是此次提议增产的主要原因。OPEC最新月报还称,今年对沙特石油的需求创纪录下降,前四个月同比下降逾5%,仅4月就减少了42万桶/日,降幅达17%。下半年原油需求前景则需要密切监控,多个观察来源显示,全球石油需求和非OPEC国家供应方面有很大不确定性。


本轮油价上涨通胀压力有限?


1970年以来,全球油价主要经历过两轮大的涨幅。两轮上涨期间,虽然油价表现大抵一致,但造成的原因却不尽相同。

 

第一轮上涨周期始于1973年爆发的第四次中东战争,历经伊朗伊斯兰革命,在1980年两伊战争前夕达到顶峰。

 

第二轮油价上涨始于2000年初期以中国为代表的亚洲新兴经济强劲增长之际,历经伊拉克战争,而后在2008年全球金融危机前夕达到顶峰。




IMF助理研究员王凯文认为,第一轮油价上涨为供给端驱动,主要表现为油价上涨,但全球原油产耗量出现停滞甚至下滑。第二轮油价上涨主要由需求端驱动,主要表现为油价上涨,但全球原油产耗量同步攀升。具体的表现则是以中国为代表的新兴经济体在飞速发展过程中为全球原油提供的庞大需求。


同时,他认为鉴于自2016年以来全球原油产耗量同步攀升的局面,本轮油价上升可以定性为主要由需求端驱动的油价上涨,而具体的驱动力量则为全球经济的持续复苏。由此做出两点判断:一、本轮油价涨幅进一步上升的空间可能有限;二、本轮油价上升造成的通胀压力有限,几乎很难直接引发严重的经济衰退。


油价上涨幅度有限


Oanda公司的亚太地区交易主管 Stephen Innes表示,未来原油供给大概率会增加,但是幅度不会很大,在6月22日之前,油价将继续不断波动的状态。同时他认为,由于原油生产国不仅对于价格敏感,对于原油供给也十分敏感,因此油价不会有大幅波动的情况发生。

 

分析认为,由需求端所驱动的油价上升,在分析未来趋势时需要关注两方面,一个方面是全球经济复苏的动力能否持续,另一个方面是原油供给端会不会出现大幅度的上升或下滑。

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根据IMF数据,全球经济在2015-16年短暂触底后开始稳步回升,于2017年实现3.9%的GDP增速。但同时数据也显示,发达国家虽然经济表现强劲,但种种迹象均表明其正处于短期经济周期的尾声。新兴经济方面,油价上涨叠加美国利率,各大发展中国家的货币广泛承压。近日,印度和土耳其央行均意外加息,反映出新兴市场的脆弱。

 

而普遍观点认为,OPEC和俄罗斯的实力可以完全防止目前国际原油供应出现较大幅度的下滑。IMF助理分析员王凯文认为,目前需求端可持续动力不足,供给端却基本保持充裕,从供需关系来看,本轮油价进一步上涨的幅度可能极其有限。



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